第一，套期保值策略
(資料圖)
一般來說，期權(quán)套保分為買入認(rèn)購期權(quán)套期保值和買入認(rèn)沽期權(quán)套期保值兩種策略。其中，買入認(rèn)購套期保值是指當(dāng)投資者需要在未來買入一項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)時(shí)，可能會擔(dān)心標(biāo)的物價(jià)格上漲帶來更高的購買成本，這時(shí)可以采用買入認(rèn)購期權(quán)套保的策略，把未來資產(chǎn)的價(jià)格鎖定在執(zhí)行價(jià)格以下。買入認(rèn)沽期權(quán)套期保值則是指當(dāng)投資者需要在未來出售一項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)時(shí)，可能會擔(dān)心標(biāo)的物價(jià)格下跌帶來虧損，這時(shí)可以采用買入認(rèn)沽期權(quán)的做法，把未來資產(chǎn)的價(jià)格鎖定在執(zhí)行價(jià)格以上。
期權(quán)知識來源：財(cái)順期權(quán)
第二，波動(dòng)率變化投資策略
如果市場變化難測，且市場波動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，投資者可以選用跨式期權(quán)組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)獲取收益?；驹硎?投資者先買入一個(gè)認(rèn)沽期權(quán)，同時(shí)買入一個(gè)到期日、行權(quán)價(jià)都相同的認(rèn)購期權(quán)，當(dāng)市場大幅上漲或大幅下跌時(shí)都可以從中獲利，最大損失就是付出的期權(quán)費(fèi)，最大收益卻是無限的。
蝶式期權(quán)策略也是為震蕩市場特別準(zhǔn)備的，基本原理是:投資者買入一個(gè)較低行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)和一個(gè)較高行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)，同時(shí)賣出兩個(gè)具有中間行權(quán)價(jià)的認(rèn)購期權(quán)。如果股票價(jià)格在一定范圍內(nèi)變動(dòng)，投資者運(yùn)用該策略可以獲利。該策略為短期策略，投資者最好持有到期日為一個(gè)月或者更短時(shí)間內(nèi)的期權(quán)。
第三，無風(fēng)險(xiǎn)套利策略
所謂期權(quán)的無風(fēng)險(xiǎn)套利，主要是指投資者利用期權(quán)平價(jià)關(guān)系的短暫偏離，同時(shí)買入(賣出)認(rèn)購、賣出(買入)相同行權(quán)價(jià)的同月認(rèn)沽和對應(yīng)數(shù)量的標(biāo)的現(xiàn)貨，以獲得無風(fēng)險(xiǎn)正收益的策略。
比如，當(dāng)50ETF標(biāo)的價(jià)格為2.344元時(shí)，“50ETF購3月2300”與“50ETF沽3月2300”的買價(jià)和賣價(jià)短時(shí)出現(xiàn)0.1330與0.0780元。若投資者此時(shí)立即賣出1張“50ETF購3月2300”，買入1張“50ETF沽3月2300”，買入10000份50ETF，則在開倉時(shí)每份的總成本為2.289元。
然而，到期時(shí)，不論標(biāo)的價(jià)格高于還是低于行權(quán)價(jià)2.300，該投資者都將以每份2.300元的價(jià)格賣出50000份50ETF，所以在到期日每份的收入2.300元，大于開倉時(shí)的成本2.289元，每份份額套利空間就等于0.011元(2.300－2.289)。若該套利收益能覆蓋全部的交易成本，該操作就是一個(gè)成功的無風(fēng)險(xiǎn)套利行為。不過，類似的機(jī)會均轉(zhuǎn)瞬即逝，體現(xiàn)出目前上交所股票期權(quán)市場定價(jià)效率較高，流動(dòng)性較好。
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