7月25日晚印度發(fā)布了新一輪尿素不定量進口招標，近半月的一波三折過后，終于迎來了標價落地。一共23家投標商，總供貨量338.25萬噸，貨源比較充足。東海岸最低CFR價格396美元/噸，西海岸最低CFR價格399美元/噸。單從價格而言，個人感覺還是可以的。
【資料圖】
先簡單倒推中國價格，中國到東海岸運費16-17美元/噸，去掉貿(mào)易商利潤等等，估算中國FOB365-370美元/噸（僅供參考）。再推算國內(nèi)出廠價格，以山東地區(qū)為例，去掉港雜、運費、其它費用估算不超過200元/噸，倒推出廠大約2450-2500元/噸附近。而截止8月9日山東地區(qū)主流出廠成交2400-2490元/噸，價格剛好覆蓋在這個范圍。
但價格的可以不是說與國內(nèi)持平，而是7月下旬至今幾輪的逢低采購行為，多數(shù)都低于這個價格水平，所以對國內(nèi)而言也算是個利好消息。那么接下來國內(nèi)行情該如何發(fā)展？
圖1 山東地區(qū) 尿素價格走勢圖
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先看中標數(shù)量
根據(jù)市場各方面的消息統(tǒng)計，國內(nèi)目前給印標準備的貨源少則三五十萬噸，多則超過七十萬噸，這些量或在廠家、或在港口、或在社會倉庫、或還有部分空單準備。如果全部能出去，甚至還需要新的采購需求，對國內(nèi)而言在9月下旬前還能出現(xiàn)新的支撐，協(xié)同國內(nèi)其他利好，出現(xiàn)階段性的行情。但是參與量若沒有達到預(yù)期，可能會在短期內(nèi)出現(xiàn)一定程度的利空影響，畢竟當前國內(nèi)基本面偏弱態(tài)勢。
再等時間帶來需求
當然標價可觀，國內(nèi)可以大量出口，總歸還是利好消息，但從7月傳言印標至今，利好作用已經(jīng)消化了大半，隨著出口訂單的陸續(xù)成交，等待發(fā)運的過程中，接下來要有內(nèi)需登場接力。
就農(nóng)業(yè)而言，9-10月的秋季肥市場，主流區(qū)域會有少量的備肥用肥需求。工業(yè)方面，板材生產(chǎn)隨著夏季高溫多雨天氣的結(jié)束，金九銀十的來臨，生產(chǎn)會有所提升，尿素需求也有增加可能；工業(yè)的另一大需求增量復(fù)合肥，參照往年都要有至少一個月的生產(chǎn)高峰期，今年因尿素價格的高位風(fēng)險、走勢不穩(wěn)，復(fù)合肥的生產(chǎn)較往年而言有所后延，尿素雖然在近期也有逢低采購行為，但整體尿素庫存依舊是偏低。所以隨著時間推移，季節(jié)周期臨近，工農(nóng)業(yè)需求都有增加的預(yù)期，會對行情起到階段性的支撐。
圖2 部分區(qū)域樣本復(fù)合肥尿素用量走勢圖
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時刻關(guān)注供應(yīng)變數(shù)
出口算是告一段落，內(nèi)需還得時間帶來，那么看供應(yīng)的變化情況。持續(xù)高位的價格帶來的就是超高的日產(chǎn)運行，不少計劃檢修企業(yè)也一再的推遲檢修時間，因此日產(chǎn)一直在17萬噸以上運行，較同期的14萬噸附近，每日高出2-3萬噸的產(chǎn)量，這也給出口做了充足的準備。供應(yīng)充足的利空影響一直存在，但我們接下來要關(guān)注的是計劃檢修企業(yè)推遲停車的時間，再就是8-9月三套新增產(chǎn)能的投產(chǎn)時間，這會直接影響到供應(yīng)量大小的變化。
圖3 中國尿素行業(yè)日產(chǎn)走勢圖
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因此綜合分析，印標的利好延續(xù)，還要數(shù)量這另一只靴子的落地。國內(nèi)雖然有一定的需求增加預(yù)期，但追高能力有限，在供應(yīng)充足的視覺影響下，國內(nèi) 尿素行情還是會從出口的影響中，回歸到基本面的邏輯上來。在出口、運輸、港口、需求、供應(yīng)等等各方面作用下，階段性的行情不斷，但長線趨勢大概率還是偏向下運行。
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