文 | 金衛(wèi)
6月2日，格林生物科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱格林生物）上市申請(qǐng)獲得受理，擬沖刺創(chuàng)業(yè)板，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)江證券。
(資料圖)
格林生物是一家香料企業(yè)，曾于2021年申請(qǐng)上市，但在監(jiān)管實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查背景下，2021年2月，格林生物主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。撤回上市申請(qǐng)一年多，格林生物再次向創(chuàng)業(yè)板遞交上市招股書(shū)。
2022年，格林生物營(yíng)收達(dá)到6.3億，同期歸母凈利潤(rùn)為6814萬(wàn)。IPO前，格林生物突擊分紅，尤其是2022年分紅高達(dá)8000萬(wàn)，當(dāng)年的凈利潤(rùn)還不夠分。
大部分香料用于出口
格林生物自設(shè)立以來(lái)一直專注于生物源香料和全合成香料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，形成了松節(jié)油、柏木油和全合成香料三個(gè)產(chǎn)品系列，具體產(chǎn)品主要包括檀香、甲基柏木酮、突厥酮系列等近 40個(gè)細(xì)分品種，主要作為配制日化香精的原料。
招股書(shū)顯示：格林生物是我國(guó)少數(shù)掌握突厥酮生產(chǎn)技術(shù)并現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的香料企業(yè)，是我國(guó)最大的甲基柏木酮供應(yīng)商之一和重要的檀香產(chǎn)品供應(yīng)商，是我國(guó)香料香精行業(yè)知名企業(yè)之一。
格林生物是甲基柏木酮、乙酸柏木酯、二甲基庚醇，二氫香豆素、柏木腦等 5 個(gè)產(chǎn)品的 REACH 全球領(lǐng)頭注冊(cè)企業(yè)，進(jìn)入了奇華頓（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、國(guó)際香精香料（IFF）、德之馨（Symrise）和寶潔（P&G） 等國(guó)際著名香料香精公司和日化公司的全球供應(yīng)鏈體系。從收入構(gòu)成來(lái)看，生物源香料、全合成香料占據(jù)公司的絕大部分收入。
財(cái)務(wù)方面，2020年至2022年，營(yíng)業(yè)收入分別為5.4億、5.9億和6.3億，同期歸母凈利潤(rùn)分別為6442.9萬(wàn)元、4074.1萬(wàn)元和6813.7萬(wàn)。同期現(xiàn)金流凈額分別為1.37億、-2540萬(wàn)、1.2億。
格林生物稱，利潤(rùn)存在一定幅度波動(dòng)，主要受國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，公司主要產(chǎn)品松節(jié)油和柏木油原材料采購(gòu)價(jià)格 2021 年呈上漲狀態(tài)和高位運(yùn)行，使 2021 年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較上年有所下降。
毛利率方面，格林生物主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 26.60%、20.37%和 24.41%，呈現(xiàn)一定的波動(dòng)狀態(tài)。
費(fèi)用方面，公司費(fèi)用分別為6944萬(wàn)、7075萬(wàn)、6282萬(wàn)，其中研發(fā)費(fèi)用占比較高，分別為 1817.5萬(wàn)、2,043.8 萬(wàn)和 2200.8 萬(wàn)，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 3.37%、3.44%和 3.49%。
從收入來(lái)源上看，格林生物以外銷為主，外銷市場(chǎng)區(qū)域主要為歐洲、北美洲等地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)，主營(yíng)業(yè)務(wù)中外銷收入占比分別為 83.73%、84.38%和 85.95%，其中，美國(guó)地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 占比分別為 14.34%、14.12%和 9.50%。
2018 年至今，格林生物銷往美國(guó)的主要產(chǎn)品當(dāng)前被美國(guó)海關(guān)加征 25%的關(guān)稅，使公司在美國(guó)市場(chǎng)的銷售受到一定不利影響。
格林生物稱，未來(lái)如果貿(mào)易摩擦加劇、主要境外銷售國(guó)家或地區(qū)準(zhǔn)入政策發(fā)生不利變化或地緣沖突導(dǎo)致需求下降等不利情況發(fā)生，將對(duì)公司境外銷售產(chǎn)生不利影響，公司面臨因境外市場(chǎng)銷售不利變化而業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
在香料行業(yè)經(jīng)營(yíng)多年，格林生物的主要客戶為奇華頓（Givaudan）、芬美意（Firmenich）、國(guó)際香精香料（IFF）、德之馨（Symrise）、寶潔（P&G）等。
格林生物稱，公司主要通過(guò)參加國(guó)內(nèi)外香料香精會(huì)議、客戶間相互介紹、老客戶重復(fù)采購(gòu)等方式獲取訂單，基于“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購(gòu)”的經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)向上游符合相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的供應(yīng)商采購(gòu)原材料，由生產(chǎn)車間完成生產(chǎn)，完成訂單交付，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售。
報(bào)告期內(nèi)，格林生物向前五大客戶的銷售收入占比分別為 41.83%、43.90%和 43.98%，以2022年為例，銷售給奇華頓、芬美意產(chǎn)生的營(yíng)收占比分別為14.1%、10.9%。
對(duì)前五大客戶的依賴，也帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。格林生物稱，如果未來(lái)重要客戶對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)出現(xiàn)不利變化，將對(duì)公司未來(lái)銷售收入及業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。
報(bào)告期末，格林生物的存貨賬面價(jià)值分別為 1.48億、1.96億和 2.82億，存貨規(guī)模上升較快。招股書(shū)顯示：公司存貨中原材料和產(chǎn)成品金額相對(duì)較高，主要因公司為生產(chǎn)和銷售進(jìn)行儲(chǔ)備所致。
陸文聰80歲高齡
IPO前，陸文聰直接持有公司總股本的 36.11%，陸文聰為公司創(chuàng)始人，公司成立至今均為公司第一大股東，同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，為公司的控股股東和實(shí)際控制人。福州啟光、陳東霞、福建啟創(chuàng)、嘉興銘朗等持股比例在10%以上。
資料顯示：陸文聰出生于1942年，今年已經(jīng)81歲高齡，他1968年12月畢業(yè)于原杭州大學(xué)化學(xué)系，高級(jí)工程師職稱。1970年起開(kāi)始從事香料香精行業(yè)，1999年創(chuàng)立格林有限。1970 年至 1999 年期間，歷任建德市新安江香料廠廠長(zhǎng)、深圳建華企業(yè)有限公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、杭州新安江香料廠廠長(zhǎng)、建德市日化研究所負(fù)責(zé)人、國(guó)際香料香精（杭州）有限公司副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。
招股書(shū)顯示： 2022年陸文聰薪酬是121萬(wàn)，另外副董事長(zhǎng)陳東霞125萬(wàn)。2022年，董監(jiān)高人員的合計(jì)薪酬是718萬(wàn)，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的9.6%。不過(guò)公司欠繳部分員工社保基金、住房公積金等。
截至 2022 年 12 月 31 日，格林生物及子公司總用工人數(shù)為 402 人，其中正式員工人數(shù) 378 人，勞務(wù)派遣人員 24 人，勞務(wù)派遣人員占公司總用工人數(shù)比例為 5.97%。
其中，未繳納社保人數(shù)為26人、未繳納住房公積金人數(shù)為51人，未繳納的原因主要是退休人員返聘、自愿放棄由公司繳納等。
招股書(shū)稱，經(jīng)測(cè)算，公司報(bào)告期內(nèi)如按全部員工繳納住房公積金，補(bǔ)繳金額對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)占凈利潤(rùn)的比例分別為 0.34%、0.61%和 0.29%，對(duì)公司的凈利潤(rùn)影響較小，補(bǔ)繳社保、公積金風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。
陸文聰在招股書(shū)中作出承諾：若要求補(bǔ)繳社保，或者對(duì)公司及其下屬企業(yè)進(jìn)行處罰的，本人將無(wú)條件地以現(xiàn)金方式全額承擔(dān)該部分補(bǔ)繳、被處罰或被追索的款項(xiàng)及相關(guān)費(fèi)用。
本次IPO，格林生物擬募集資金共計(jì) 3.75 億元，用于年產(chǎn) 6800 噸高級(jí)香料項(xiàng)目、智能工廠建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。
對(duì)于格林生物IPO情況，我們將進(jìn)一步關(guān)注。
